分析師的高期望為 Dell 第二季財報定下框架
Dell Technologies 預定於 9 月 1 日（週二）盤後公佈會計年度第二季財報，華爾街預期的獲利與營收將大幅高於一年前。Zacks 共識預估調整後每股盈餘為 4.95 美元，是去年同期 2.32 美元的兩倍多；營收預估為 453.4 億美元，較去年同期的 297.8 億美元成長 52%。這些共識數字略高於 Dell 先前給出的營收 440 億至 450 億美元、調整後每股盈餘 4.80 美元（加減 0.10 美元）的指引。Dell 今年以來股價已飆漲超過 260%，距離 52 週及歷史新高 514 美元約低 10%。
財報前夕每股盈餘修訂趨勢向上
財報公佈前的預估修訂傾向樂觀。Zacks 數據顯示，過去 90 天，2027 會計年度每股盈餘預估從 17.40 美元上修近 11% 至 19.29 美元，2028 會計年度每股盈餘預估則從 21.42 美元上修近 10% 至 23.51 美元。Dell 的 Zacks 預期意外預測模型指向更高的結果，近期最準確的分析師預估將第二季每股盈餘放在 5.26 美元，較 4.95 美元的共識高出逾 6%。Dell 第一季每股盈餘超出預期近 60%，在過去四個季度的財報中，平均盈餘意外幅度約為 18.66%。
AI 伺服器需求支撐成長題材
管理層已為本季 AI 伺服器營收給出約 155 億美元的指引，基礎架構解決方案事業群預估將年增約 75%。此展望延續第一季的表現，Dell 當季 AI 最佳化伺服器營收達 161 億美元，年增 757%，並接獲 244 億美元的 AI 訂單。Dell 之後將 2027 會計年度 AI 伺服器營收展望上修至約 600 億美元。J.P. Morgan 在財報前告訴客戶，Dell 可能再次調升其 2027 會計年度展望，理由是對其 AI 硬體的需求持續不減。
與 Nvidia 和 AMD 的合作關係形塑 Dell 的 AI 硬體產品線
Dell 的大部分 AI 營收來自其 PowerEdge 伺服器產品線，包括透過 Dell AI Factory 與 Nvidia 合作打造的系統Nvidia，推出採用 Nvidia 新一代 Vera Rubin 架構的全新 PowerEdge 設計。Dell 也在深化與 Advanced Micro Devices 的合作，提供搭載 AMD Instinct 加速器的 AI 平臺。競爭依然激烈，Hewlett Packard Enterprise、Super Micro Computer 和 Lenovo Group 都在爭取 AI 伺服器與企業基礎建設訂單。
財報公佈前夕出現技術訊號
另一份財報前備註指出 Dell 線圖上出現技術型態，稱其為財報發布前的「重大最後訊號」，凸顯投資人對即將公佈內容的關注。配合 EPS 上修趨勢，這樣的格局讓買方持續聚焦於 Dell 能否超越市場共識，以及管理層是否將再度上修全年 AI 伺服器展望。
財報公佈時的觀察重點
投資人將關注管理層更新後的 2027 會計年度 AI 伺服器營收展望、基礎建設解決方案事業群相較於約 75% 指引的成長率，以及全年調整後 EPS 框架是否有任何變動。AI 伺服器經濟的利潤率評論，以及將第一季 244 億美元 AI 訂單轉化為出貨的進度，也將是評估 2027 會計年度剩餘時間表現的重點。
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