五角大廈軟體合約條款
美國國防部與 Oracle 宣佈一項金額近 70 億美元、最長 10 年的企業軟體協議，將地端軟體授權整併為單一合約，這是五角大廈為終結分散採購所做的最新動作。該協議由美國海軍部負責協商，涵蓋所有軍種、美國海岸巡防隊及情報圈，基礎期間為 5 年，並附帶 5 年選擇權。合約前 5 年的基礎金額為 33.1 億美元，若行使選擇權，整個 10 年期間的總上限將逼近 70 億美元。該協議採單一供應商、無限交期、無限數量（IDIQ）架構，因此公佈的數字是支出上限而非已承諾金額，會隨著各部門下達個別任務訂單而逐步動支。五角大廈官員表示，這是該部門首份直接、橫跨全部門的地端 Oracle 軟體合約，涵蓋永久授權與訂閱授權、維護、支援、顧問服務及 SaaS 應用程式。
整併策略與 Microsoft 先例
五角大廈資訊長 Kirsten Davies 表示，透過以單一全企業合約取代各軍種零散採購，預計可為納稅人省下至少 4.41 億美元。這份 Oracle 協議延續今年 5 月的一項類似行動，當時五角大廈簽署了一份金額 96.9 億美元、為期 5 年的合約，統一整併各軍種、情報圈及海岸巡防隊的 Microsoft 及其他企業軟體授權。Davies 的辦公室將這兩份合約同樣定位為「戰爭部企業軟體倡議」的一部分。五角大廈官員同時將此次協議與川普政府重塑美國國防工業基礎的「自由兵工廠」（Arsenal of Freedom）倡議掛鉤。Oracle 政府、國防與情報業務執行副總裁 Kim Lynch 表示，該協議為 Oracle 雲端與 AI 技術打造了一條更標準化的取得途徑，以支援關鍵任務情境。
市場反應與 Oracle 股價
消息公佈後，Oracle 股價在盤後交易中上漲 2.5% 至 3%，收復了盤中 4.6% 跌幅的部分失地。這份合約的簽署正值 Oracle 大舉投入政府、AI 與雲端基礎建設的一年，但同時也碰上該公司最近一季軟體營收較去年同期下滑 2%。散戶投資人將此交易視為聯邦科技支出加速的訊號，並期待外溢效應能嘉惠 Palantir、ServiceNow 與 Salesforce 等同業，雖然這份合約本身並未提到這些公司。Oracle 於 2026 年 7 月 23 日收在 120.04 美元，較 2025 年 9 月 2 日的 222.75 美元下跌 46.11%，過去一個月股價約下跌 27%。
AI 基礎建設佈局與財務壓力
在這份五角大廈合約簽署之際，Oracle 正承受由其AI 基礎建設佈局所帶來的嚴重現金壓力。2026 財年資本支出達 556.6 億美元，使自由現金流跌至負 237.9 億美元，管理層並規劃於 2027 財年再投入約 900 億美元。S&P Global Ratings 將 Oracle 的信用評級調降至 BBB-，僅高於垃圾等級一級；該公司在該會計年度內裁員約 21,000 人，相當於員工總數的 13%，使總人數從 162,000 人降至 141,000 人。降評觸發了一筆 70 億美元的現金擔保或信用狀要求，才能將其規劃中的 1 GW 威斯康辛州資料中心連接上電網，而威斯康辛州公用事業委員會（PSCW）拒絕調降其財務擔保要求。Oracle 帳上尚有約 6,380 億美元的剩餘履約義務，其中約一半歸屬於 OpenAI，依據一份自 2027 年起為期 5 年、金額 3,000 億美元的算力協議。管理層規劃於 2027 財年再透過債股混合方式籌資 400 億美元，其中包括一項 200 億美元的市價發行（ATM）股權發行計畫。
艾利森家族與派拉蒙交易背景
這份五角大廈合約簽署的時機，對 Oracle 共同創辦人、前長期執行長 Larry Ellison 而言在政治上格外敏感。外界普遍視他為美國總統 Donald Trump 的親密盟友。Ellison 的身家於 2025 年 9 月一度逼近 3,880 億美元，短暫成為全球第二大富豪，但到了 2026 年 7 月 13 日已跌至約 1,750 億美元，不到 10 個月內縮水約 2,130 億美元，在彭博億萬富豪指數上滑落至第 8 名。Ellison 家族掌控派拉蒙（Paramount），該公司正尋求以逾 1,100 億美元收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery），最終須經美國司法部核准。聯邦法官在本週稍早已暫停該協議至 8 月 17 日，由 12 州提起訴訟欲阻止該交易。這份五角大廈架構的下一個可驗證里程碑，將是五角大廈是否行使 5 年選擇權以及後續任務訂單的動支情形；而 Oracle 2027 財年資本支出指引及任何與 OpenAI 相關的進一步承諾，則是投資人關注的關鍵前瞻指標。
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