DoorDash 將以 3 億美元向 Wonder 收購 Grubhub Campus Dining

DoorDash 押注 3 億美元佈局校園訂餐

DoorDash 已同意收購 Grubhub Campus Dining，交易金額為 3 億美元，收購對象為目前持有方 Wonder。此交易將讓這家外送公司立即取得全美超過 450 所大專院校的校園內訂餐業務灘頭堡。該業務經營行動訂餐、餐廳內點餐機和麵向學生的結帳工具，預計將於 2027 年上半年完成交易。

現金與股權組合的包裹式交易

除了這樁收購案外，DoorDash 還將進一步投資 1.25 億美元參與 Wonder 的 D 輪融資，將校園餐飲收購案與對這家聚焦機器人技術的食品公司更深的資金關係綁在一起。Grubhub Campus Dining 既有基礎建設讓學生可從餐廳訂餐、以校園餐飲點數付款並預約取餐，使 DoorDash 能繼承既有的商家與用戶基礎，無需從零開始建立校園產品。

將校園技術堆疊擴展至大專院校以外

DoorDash 計畫將 Grubhub Campus Dining 的技術從高等教育延伸到體育場、飯店及其他受控場域，公司將此策略定位為場館商務佈局，旨在提升訂單密度，並在核心餐廳外送業務之上疊加新的營收來源。Wonder 目前已擴展至 157 個據點，並計畫於 2027 年進軍德州，為 DoorDash 提供機器人與人工智慧領域的策略性佈局，最終可能重塑餐點製作與外送的成本結構。

支撐此交易的財務規模

相較於 DoorDash 的整體規模，這樁收購案規模並不大。2026 年第 2 季，Marketplace 商品交易總額成長 36%，達 331 億美元，訂單量成長 27%，達 9.7 億筆；自由現金流達 7.42 億美元，相較一年前的 3.55 億美元大幅提升；調整後 EBITDA 達 9.14 億美元，成長 40%。研發支出從一年前的 3.51 億美元攀升至 5.35 億美元，凸顯平臺持續投入發展，以承載併入的校園技術。

仍有待觀察

考量到 DoorDash 的規模，Grubhub 校園餐飲帶來的短期財務助益可能相當有限，而更大的估值論點則取決於校園軟體能否成功移植到體育場和飯店等新場域。在預計於 2027 年上半年完成交易之前，DoorDash 尚未詳細說明整合時程、Grubhub Campus 產品的品牌規劃，以及 Wonder 的機器人技術藍圖將如何融入其更廣泛的物流網路。