Motilal Oswal 重申對 Cummins India 的買進評等，目標價 Rs 6,400，預估有 23% 上漲空間

Motilal Oswal 重申對 Cummins India 的買進評等

Motilal OswalFinancial Services 重申對 Cummins India Ltd 的買進評等，並設定目標價為 Rs 6,400，相較目前約 Rs 5,190 的股價隱含約 23% 的上漲空間。該券商於 2026 年 8 月 25 日出具的報告指出，看好的理由在於該公司定位為超大規模資料中心高馬力引擎供應商，加上來自鐵路、國防、採礦、船舶以及銷往歐洲與亞太市場的持續需求。

資料中心引擎被視為核心成長動能

報告將基礎建設支出，特別是資料中心的發電需求，定位為 Cummins India 的主要順風。該公司正以本地製造的 QSK60 機組搭配進口的 QSK78 與 QSK95 機型，以滿足超大規模資料中心的負載需求；Motilal Oswal 並指出，資料中心需求與工業部門訂單是支撐其正面立場的基礎。

原物料造成的毛利壓力使獲利展望降溫

在需求題材之外，該券商亦警示短期內獲利將受到更明顯的衝擊。在 2026 年 6 月結束的季度中，Cummins India 公佈營收為 Rs 3,426 億盧比，年增 18%；但獨立稅後淨利下滑 7.9%，至 Rs 543 億盧比。2027 財年第一季的獨立毛利率較去年同期縮減約 350 個基點，Motilal Oswal 將此歸因於原物料成本上升。該券商表示，已將 2027 至 2029 財年的獲利預估小幅下修，以反映上述投入成本壓力。

董事總經理辭職增添領導階層觀察重點

在投資人觀察項目方面，現任董事總經理 Shveta Arya 已提出辭呈，其任期預定於 2026 年 8 月 31 日屆滿。Motilal Oswal 並未公佈繼任人選，使接班規劃以及策略延續性成為該股票的未定變數。投資人同時關注該公司能否將上升的原物料成本轉嫁給客戶、資料中心訂單的執行進度，以及新領導團隊的後續談話。