第二季產量與營收雙創新高
Sigma Lithium 表示，第二季共生產 35,400 噸氧化鋰精礦，季增 52%，較先前財測高出 6%，將該季營收推升至公司新高約 5,500 萬美元，上半年營收達 9,700 萬美元。管理層指出，重新設計後的礦坑使高品級礦石取得量增加 83%，支持公司在既有廠區的前提下，將產量擴大至年產 33 萬噸的計畫，並透過新增廠區於 2028 年底前達到約 83 萬噸的安裝產能。Sigma 公佈當日股價上漲約 5.8%，達 11.99 美元，52 週價格區間為 4.61 美元至 24.48 美元。
成本財測下調，獲利率同步走強
Sigma 第二季毛利率為 60%，EBITDA 利率為 47% 創歷史新高，營業利益率為 32%，公司 SC5 鋰產品平均售價為每噸 2,089 美元。廠區出廠成本降至每噸 401 美元，CIF 成本為每噸 452 美元，全面維持現金成本為每噸 668 美元，使 Sigma 將 2026 年全年全面維持現金成本財測下調至該水位，較先前出廠及 CIF 成本下降逾 30%。管理層表示，該成本結構扣除品位調整後，較亞洲 CIF 價格仍有約每噸 1,400 美元的現金利潤。
EPS 不及預期，現金流同步生成
公司該季每股虧損 0.02 美元，較分析師預估共識 0.23 美元落後 0.25 美元，但上半季仍創造 2,700 萬美元營運現金流。Sigma 表示，過去一年已償還 25% 總債務，過去兩年共償還 43%，期間總債務減少約一半。公司該季營收為 5,470 萬美元，分析師原估為 6,834 萬美元，並錄得負股東權益報酬率 57.50%，負值淨利率 41.84%。
Minas Gerais 協商期間作業暫停
在法說會上，執行長 Ana Cabral-Gardner 表示，Sigma 在收到與米納斯吉拉斯州 TAC 協議協商相關的通知後，暫時停止了採礦與工業作業。她指出，由於通知用詞的緣故，難以精確判定哪些作業必須停擺，因此 Sigma 一開始決定暫停兩個部門。管理層形容與該州的討論具有建設性，並表示潛在解決方案可能在大約一至兩週內出爐，工業作業可較早重啟以重新啟動再處理流程。公司亦表示可繼續銷售低品位高純度物料，目前約有 30 萬噸的細料可用，並已收到每噸 65 美元的報價，同時預期第三季將有約 6,000 萬加幣的現金流入。
包銷收據與資產負債表狀況
Cabral-Gardner 表示，Sigma 迄今已依據一項為期一年、涵蓋 70,500 噸的 9,600 萬美元包銷預付款協議收到 6,000 萬美元，預期第三季還會有更多款項入帳。公司正就另一項為期三年、每年 40,000 噸的獨立協議協商提高金額，相關款項將用於第三季底前償還或再融資債務。Sigma 也指出，截至 6 月 30 日仍有 2,700 萬美元的銷售款項尚未轉為現金，其股票市值為 13.5 億美元，本益比為 -30.74，Beta 值為 0.61。
分析師評等與下個里程碑
對該股的覆蓋評價分歧，Weiss Ratings 將 Sigma 降評至「賣出 (e+)」，Zacks Research 改為「持有」，Wall Street Zen 也將其評等下調至「持有」，形成「持有」的市場共識，平均目標價為 18.50 美元。下一個可驗證的里程碑包括：預計在大約一至兩週內解決米納斯吉拉斯州的 TAC 協商、預期的工業與採礦作業重啟，以及第三季依既有包銷預付款協議收取的額外現金。
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