SK 海力士核准 400 億美元庫藏股，為南韓史上最大規模

庫藏股計畫及其規模

SK Hynix 於 8 月 19 日宣佈，董事會已核准規模達 40 兆韓元的股票買回與註銷計畫，涵蓋約 2,407 萬股將於公開市場買回並註銷的普通股。以當日收盤價每股 1,662,000 韓元計算，本次買回約佔已發行股份總數的 3.3%，公司將其定位為南韓上市公司中規模最大的庫藏股買回案。

時程與執行機制

本次庫藏股預計於 8 月 20 日啟動，執行期間約三個月。SK Hynix 表示，此舉將原訂於 2025–2027 年期間實施的股東回饋提前，並將股東回饋政策由累計自由現金流的 50% 上限調高至「超過 50%」，未來將透過庫藏股與股利（包括可能的特別股利）的組合進一步回饋股東，相關細節將於第三季財報中公佈。

財務支持與決策理由

該計畫有 AI 驅動的強勁獲利作為後盾。SK Hynix 第二季財報顯示，季營收為 79.32 兆韓元，營業利益為 60.54 兆韓元，淨現金約 69 兆韓元。管理層表示，認為目前股價未能充分反映公司的業務競爭力與現金創造能力，且本次庫藏股亦旨在抵銷 7 月完成、約 265 億美元美國 ADR 發行所造成的股權稀釋效果。

股東訴求與勞資背景

此聲明是在最新年度股東會上股東就企業價值與股東回報提出壓力之後發布的，當時 AI 記憶體利潤大幅成長；同時勞資雙方對於分紅發放方式仍意見分歧，並在 8 月 19 日凌晨談判結束後進入臨時協議程序。SK Hynix 已將股東回報與薪酬議題分開處理，但在如何分配改善後的成果上面臨內外部利害關係人的壓力。

「Value-up Program」下的產業外溢效應

SK Hynix 的動作被放在南韓「Value-up Program」的脈絡下解讀，市場預期 Samsung Electronics 最快將於本月宣佈追加股東回饋政策，《The Korea Times》引述業界估計指出，Samsung 與 SK Hynix金額上看 300 兆韓元。在盤後交易中，SK 海力士的美國存託憑證（SKHY）上漲超過 8%，收復稍早跌幅，據最新報價約 162.48 美元，漲幅約 4.4%。

仍有待釐清的細節

SK 海力士尚未說明任何額外股利成分（包括特別股利）的規模或方式，僅表示相關數字將於第三季財報中公佈。本次庫藏股執行期間將自 8 月 20 日起，為期約三個月，而三星電子的股東報酬方案更新，則是該產業下一個備受矚目的里程碑。