HPE 與 Oracle 達成 AI 資料中心合作
根據 9 月 2 日的報導，Hewlett Packard Enterprise 與 Oracle 披露一項協議，由 HPE 為 Oracle 資料中心提供 AI 網路系統。該協議使 HPE 能夠為 Oracle 持續擴張的 AI 佈局提供基礎架構，並與 HPE 公佈會計年度第三季財報同步宣佈；該季無論盈餘或營收皆超越市場一致預期。HPE 該季財報同樣受惠於近期收購 Juniper Networks 所帶來的首次完整季度貢獻。
HPE 該季財報在 AI 需求上跨越高標
在 7 月 31 日結束的季度中，HPE 公佈調整後每股盈餘 1.11 美元，較去年同期成長 152%，優於市場一致預期的 0.93 美元；營收為 122 億美元，成長 34%，高於預期的 120 美元。下一季的營收指引高於分析師預期。儘管財報優於預期並宣佈與 Oracle 合作，HPE 股價在盤後交易仍波動不定，反映投資人對執行力及 AI 基礎架構支出持續性的審慎態度。
Oracle 對 OpenAI 的承諾與槓桿問題
這筆交易達成之際，外界對 Oracle 在 AI 建設中所扮演角色的審視正在加劇。OpenAI已同意自 2027 年起的五年內，向 Oracle 採購約 3,000 億美元的運算容量，年化金額約 600 億美元，超過 OpenAI 目前約 400 億美元的年化營收。美國外交關係協會（CFR）資深研究員 Sebastian Mallaby 警告，若 OpenAI 遭遇挫折，Oracle 可能成為 AI 熱潮中的薄弱環節，並指出 Oracle 較高的債務負擔以及對單一客戶的風險集中。
標普全球（S&P Global）於 7 月 9 日將 Oracle 的信用評級調降至 BBB-，距垃圾級僅剩一級，並估計 Oracle 合約未來營收 6,380 億美元中，約有一半與 OpenAI 相關。標普亦預期 Oracle 在 2027 會計年度的資本支出將達 900 億至 950 億美元，Oracle 計劃今年透過增資再籌資 200 億美元以支應擴張。抵銷上述壓力的是，客戶已為 Oracle 最大 AI 合約中 750 億美元的金額預付款項或提供硬體，且其雲端基礎設施營收在 2026 會計年度成長 77%。
Altman 的警告與更廣泛的運算建置
OpenAI 執行長 Sam Altman 表示，他在更廣泛的運算建置中看到「難以為繼的荒謬」跡象，並特別點名新興的新雲端（neoclouds）業者承諾大量容量，卻缺乏足夠營收或已簽約客戶。Altman 表示，他仍相信 OpenAI 能以獲利方式使用自身容量，但也承認若整體經濟下行，可能影響公司「從容支付已承諾運算費用」的能力。隨著對 Oracle 的承諾於 2027 年開始升溫，OpenAI 的 IPO 可能成為更迫切的籌資議題；Kalshi 交易員目前定價顯示，OpenAI 在 12 月 31 日前不宣佈 IPO 的機率為 85%。
接下來值得關注的關鍵節點
Oracle 預定於 9 月 10 日公佈 2027 會計年度第一季業績，屆時市場預期將檢驗 AI 相關股票的整體情緒。投資人也將關注 OpenAI 營收成長的進一步揭露、Oracle 200 億美元增資計畫的進展，以及 HPE 針對 Oracle 網路協議相關出貨所提供的任何更新。
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