投資人跳過 AppLovin，即使營收達 19.2 億美元
在 2026 年 9 月 3 日的《The Investor's Podcast Network》「We Study Billionaires」節目中，主持人 Kyle Grieve 與共同主持人 Shawn O'Malley，以一整個名為「TIP843: AppLovin (APP): The 30-Bagger Down More Than Half」的段落，專門討論這家行動廣告平臺，並最終決定不推薦其股票。該集節目播出之際，AppLovin（NASDAQ: APP）於 9 月 2 日收在 319.05 美元，今年以來股價已下跌 52.7%，先前在 2025 年底曾交易於 656 美元以上。
規模與持久性
Grieve 將 AppLovin 的規模視為看好論點中最有力的數據，並指出「AppLovin 上的廣告投放金額超過 Pinterest、Snapchat 與 Reddit 營收的總和。」兩位主持人皆引用 AppLovin 2026 年第二季營收 19.2 億美元，搭配信託管人 EBITDA 利率 84%，且前 55% 的熱門行動遊戲已運行於該平臺上。然而，同樣的規模也被用來論證競爭對手可能複製其推薦演算法，一夕之間瓦解其護城河。
估值計算與風險報酬
Grieve 的估值模型得出 480 美元的目標價，隱含僅 9% 的年複合成長率，主持人認為在競爭風險考量下並不足夠。即使節目中提及強健的財測與積極的庫藏股，風險報酬仍被描述為不具吸引力，使得 Grieve 與 O'Malley 在該集節目中決定放棄這檔股票。
仍不明朗之處
該集節目權衡了 AXON 2 的演算法優勢與新進者可能迎頭趕上的可能性，但並未提出任何迫在眉睫的競爭對手的公開證據。在所引用的報導中，亦未提及下一次財報日期、分析師報告或公司申報文件。
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