第三季業績：營收與調整後 EPS 受惠於顧問業務動能而優於預期
Marsh & McLennan Companies 公佈 2026 年第三季營收 69 億美元，依報表基礎成長 8%，依基礎基礎成長 5%，調整後營業利益成長 6% 至 15 億美元，調整後 EPS年增 10% 至 2.03 美元。GAAP EPS 為 1.69 美元。執行長 John Doyle 將本季表現歸因於「業界領先的地位、我們為客戶帶來的價值，以及全球同仁的投入」。 (資料來源 1、資料來源 2、資料來源 4)
業務組合：諮詢領先，再保險轉弱
風險與保險服務營收成長 7%，達 42 億美元，內在成長 3%。Marsh 風險業務營收 37 億美元，報收成長 10%、內在成長 5%，其中美國與加拿大內在成長 4%、國際市場內在成長 6%，EMEA 內在成長 7%。諮詢營收成長 9%，達 27 億美元，內在成長 8%，主要由管理諮詢內在成長 14%、達 10 億美元所帶動，受惠於 AI 相關轉型服務需求及績效獎金入帳時點。人力與投資服務營收內在成長 5%，其中健康與福利業務成長 5%、投資與退休業務成長 8%。再保險營收下滑 6%，至 3.74 億美元，主因為財產再保險價格持續疲軟，以及去年同期比較基期偏高。（來源 3、來源 4、來源 6）
Thrive 節流目標上調至 6 億美元
管理層將 Thrive 效率方案的節流目標由 4 億美元上調至 6 億美元，理由為 Business and Client Services 內部出現新增機會，以及技術進展。財務長 Mark McGivney 表示，公司預期將在 2028 年底前完成絕大部分 Thrive 行動，節流效益將於方案三年期間內相對平均地實現，整體方案成本預計約為 7.5 億美元。Doyle 表示，擴大後的節流金額將用於投資銷售、新能力、Marsh 品牌及技術，包括在自然離職後透過自動化與工作流程再造來招募業務員與顧問，同時精簡中後臺職務。管理層於會議中證實，公司已就 Greensill 訴訟達成和解，預期不會再有額外費用。（來源 2、來源 4、來源 6）
AI 部署、網路風險與保險費率
Doyle 表示，AI 已在影響公司的客戶關係、營運及員工工作流程，並提及部署 Marsh Risk Companion（客戶風險方案的數據分析套件）以及 Quotient AI 轉型平臺，後者被 Oliver Wyman 執行長 Ted Moynihan 描述為管理諮詢業務中成長最快的部分。Doyle 同時對「AI 帶來網路曝險升高之可能性」提出警示，表示公司正與各國政府及保險公司合作建立韌性。根據 Marsh 全球保險市場指數，第三季全球商業保險費率下滑 5%，第二季則下滑 6%；其中財產費率下跌 10%、財務與專業責任費率下滑 3%、網路費率下滑 4%，而全球責任險費率上升 1%，美國超額責任險費率上升 13%。（來源 4、來源 6）
資本配置：5 億美元庫藏股、全年 55 億美元計畫
Marsh 於本季買回 5 億美元股票，使年初至今買回金額達 20 億美元，另支付 4.76 億美元股息及 2.88 億美元併購款。公司表示，預期 2026 年將配置約 55 億美元資本，用於股息、併購及庫藏股；McGivney 指出，最終的庫藏股規模將取決於併購管線的進展。季底資產負債表顯示，現金 18 億美元、總債務 205 億美元，其中 5.5 億美元以歐元計價的票據已於 9 月到期，預定於第四季再融資。管理資產規模達 8,430 億美元，較去年同期成長 23%。管理層重申，預期全年內在營收成長將與 2025 年水準相近， margin 將持續擴張，調整後 EPS 將穩健成長，並指出由於績效獎金提前認列，第四季管理諮詢營收將大致持平。（來源 3、來源 5、來源 6）
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