ServiceNow 第三季成長強勁並上調財測，股價卻暴跌 32%

ServiceNow 的業績表現優於市場對成長放緩的疑慮

ServiceNow 公佈第三季營收成長 20.5%，達 41.1 億美元，並上調全年訂閱營收與現金流利潤率展望。儘管業績亮眼，公司公佈第四季「現有剩餘履約義務」預測低於預期後，股價仍暴跌 32%。投資人同時擔憂organic growth正在放緩，以及「人工智慧合約可能無法恢復先前的成長率，也無法支撐該公司的估值。

這波拋售源自投資人再度擔心 ServiceNow 的業務可能受到人工智慧衝擊。先前的報導將跌幅描述為 27%，並指出該股年內已下跌 31%；較近期的報導則稱跌幅為 32%。經審查的來源並未解釋此差異。

現有剩餘履約義務預測引發拋售

第四季現有剩餘履約義務預測是投資人反應的焦點，並被形容為低於預期。前一天的報導也指出，現有剩餘履約義務展望不如投資人預期強勁，這有助於解釋為何營收成長超過 20% 且公司上調展望，股價仍會下跌。

ServiceNow 第三季整體營收成長 20.5%，達 41.1 億美元。訂閱營收成長 21%，若按固定匯率計算則成長 20.5%，達 39.9 億美元；專業服務營收則成長 10%，達 1.18 億美元。根據 LSEG 彙整的資料，調整後每股盈餘成長 5% 至 1 美元，而分析師預估為 1.02 美元、營收為 41 億美元。

ServiceNow 上調全年展望

ServiceNow 將全年訂閱營收指引上調至 157.8 億美元至 157.9 億美元之間，成長 22.5%；若採固定匯率計算，則成長 21%。先前的指引為 157.6 億美元至 157.8 億美元。最新報告也證實，公司同時上調了全年現金流利潤率指引。

公司預測第四季訂閱營收成長 22.5% 至 23%，若採固定匯率計算則為 21.5%，訂閱營收介於 42.45 億美元至 42.55 億美元之間。ServiceNow 預期第四季當期剩餘履約義務（RPO）將增加 18.5%。

AI 指標隨著合作工作的推展而擴大

前一日的報告指出ServiceNow 的 AI年度合約金額年增 65%，公司並將年末目標由 15 億美元上調至 17 億美元。代理式 AI 消耗量年增 13 倍，而公司的 Superintelligence Control Tower 啟用的 AI 動作則較前月增加 500%。

ServiceNow 也宣佈擴大與 OpenAI 的合作。報告指出，OpenAI 將把更多模型和 AI 代理納入 ServiceNow 產品，並將 ServiceNow 工作流程與 ChatGPT 串接，同時計畫運用 OpenAI 網路安全模型開發安全與風險解決方案。這些揭露涉及已宣佈的業務活動及公司自行公佈的指標；經審閱的資料並未證明擴大合作關係已帶來實際營收。

後續觀察訊號

接下來可驗證的重點，是 ServiceNow 能否達成第四季當期 RPO 預測，以及能否維持新上調的全年訂閱營收與現金流利潤率指引。AI 年度合約金額若達到上調後的 17 億美元目標，將進一步檢驗公司的成長展望。