央行購買量創第二季歷史新高
世界黃金協會的「2026 年第二季黃金需求趨勢」報告於 7 月 30 日發布，8 月 2 日的報導提供詳細說明。數據顯示，黃金總需求按年基本持平，達 1,269 噸，但這項表面數字掩蓋了各板塊之間的顯著輪動。央行及其他官方機構本季淨增持 289 噸儲備，創有紀錄以來最強的第二季，並較一年前購買的 177.9 噸增加 62%。儘管買量激增，上半年官方部門買入 345.5 噸，仍是 2022 年以來最弱的上半年，反映出經修訂後的第一季異常平淡，僅為 56.5 噸。本季領先的是波蘭，買入 51 噸，其次是中國的 33 噸；烏茲別克、哈薩克、約旦、捷克共和國、迦納、新加坡、阿拉伯聯合大公國及吉爾吉斯斯坦則增持較少數量。俄羅斯為最大賣方，賣出 22 噸，土耳其與德國也減少持倉。
珠寶銷售量走弱但金額上升；ETF 與場外交易走向分歧
高漲的價格持續對面向消費者的品類造成壓力。本季珠寶需求按噸數計較去年同期下滑 17%，原因是買家轉向較輕巧的產品，但上半年全球珠寶銷售額仍增加 22%，達 860 億美元。黃金支持的 ETF 本季錄得 44.8 噸淨流出，使上半年 ETF 需求略為正數，達 18 噸。條金與金幣投資大致持平，按年僅下滑 3%，上半年需求則較去年同期高出 21%。在亞洲買家支撐下，場外交易活動本季達 327 噸，帶動總需求及上半年需求按年增加 2%，分別至估計的 2,522 噸及 3,800 億美元。
供應：礦產產量上升，回收量回落
黃金總供應按年持平，達 1,269 噸。估算礦產產量較去年同期增加約 2%，達 966 噸，主要受加拿大與智利新項目帶動。相較之下，回收黃金供應儘管在價格上升下仍按年減少 6%，顯示持有者傾向等待，而非在目前市場拋售。
印度、印尼與越南的零售動態分化
8 月 2 日的報導顯示，主要亞洲市場的零售行為各有不同。在印度，由於週日及週末休市，貴金屬市場與 MCX 均關閉；24K 黃金每 10 克報 ₹1,43,420，白銀每公斤報 ₹2,18,150，自月初以來分別下跌約 2.98% 與 8.21%；按年計算，黃金仍上漲 43.69%，白銀上漲 97.31%。印尼是全球主要黃金投資市場之一，第二季條金與金幣需求按年激增 40%，至 14.5 噸；儘管 Antam 零售黃金價格從 1 月高位每克 Rp3,168,000 回落至 Rp2,603,000，仍有此表現。越南零售櫃檯則呈現冷清，主要品牌的 SJC 金條價格維持每臺斤約 1.37 億至 1.41 億越南盾，買賣價差維持在 400 萬越南盾不變。
Fed 異議與金價逼近 4,000 美元
「聯準會在最近一次會議上將基準利率維持在 3.5%–3.75% 區間，但有三名 FOMC 委員投票支持再升息 25 個基點，促使主席 Kevin Warsh 將這場辯論形容為「一場良性的家庭爭執」。在 8 月 2 日前後數日，現貨黃金每盎司交易價格約為 $4,042–$4,056，較前一週收盤價下跌約 $10；LBMA PM Q2 平均價格則為每盎司 $4,506.29，年增 37%。10 月交割的 Comex 黃金期貨結算價為每盎司 $4,076.6。印度與越南報導引述的分析師指出，全球黃金近期可能約在每盎司 $4,000 區間交易，MCX 則可能落在每 10 公克 ₹1.40–1.44 lakh，價格走勢取決於美國就業數據、PMI 數據，以及Fed政策路徑相關訊號。
接下來值得關注的事項
下一個影響定價的轉折點是美國非農就業報告與 7 月失業率，以及美國、英國、歐元區和日本的 PMI 數據，還有 Fed 官員的任何評論。世界黃金協會的《Q3 2026 Gold Demand Trends》報告預計於 10 月底發布。
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