AppLovin 回報 2026 年第三季營收為 21.8 億美元，較一年前成長 55%；廣告模型的改進支持行動遊戲與消費性廣告業務成長。該公司同時發布分歧的第四季展望，預測營收將持續成長，但增速較緩。
第三季廣告業務表現強勁
營收與調整後 EBITDA 均超出 AppLovin 財測區間上限。財務長 Matt Stumpf 表示，營收較前一季成長 14%，並超出財測區間上限約 $100 million，主因是核心行動遊戲業務及模型改進。
執行長暨共同創辦人Adam Foroughi表示，AppLovin 在本季逐步推出新一代廣告模型。他表示，這些模型協助廣告主在目標報酬下更有效率地投放預算。Stumpf 表示，遊戲營收年增近 50%，消費性廣告主支出則較前一季呈雙位數成長，較一年前呈三位數成長。
AppLovin 未披露各廣告垂直領域的營收。其 AppDiscovery 產品採用 AXON 人工智慧系統，將遊戲公司的廣告預算與可能安裝並遊玩其遊戲的使用者配對。公司依據安裝次數與銷售等結果向廣告主收費，而非依原始曝光次數收費。
營收成長之際，獲利能力增強
淨利年增 72%，達 $1.44 billion，相當於 66% 的淨利率。調整後 EBITDA 成長 59%，達 $1.84 billion，調整後 EBITDA 利潤率為 84%，較上年高約 190 個基點。
自由現金流達 $1.4 billion，相當於調整後 EBITDA 的 77%，第二季則為 53%。Stumpf 將較前一季的改善部分歸因於現金稅款的支付時點，並重申預期全年轉換率約為 70% 至 75%。AppLovin 季末持有現金 $3.17 billion，長期債務則為 $3.5 billion。
公司表示，即使持續投資額外運算容量以供模型訓練與開發，資料中心成本佔營收的比重仍有所下降。
第四季展望顯示成長放緩
AppLovin 預估第四季營收為 $2.365 billion 至 $2.395 billion，相當於年增約 43% 至 44%，較前一季成長 8% 至 10%。公司預估調整後 EBITDA 為 $1.995 billion 至 $2.025 billion。
Stumpf 表示，展望已納入正常的季節性因素、消費性廣告持續成長及已開始運作的模型改進，以及持續投資於訓練運算資源。公司未提供遊戲廣告與消費性廣告的預測分拆。
Foroughi 表示，電子商務廣告主通常在第四季投入較多，在第一季投入較少。他說，獲取新客戶可支撐公司度過季節性困難時期，但隨著電子商務業務擴張，規模較大的第四季之後可能接續更艱難的第一季。
據報的第四季成長區間將低於第三季營收年增 55% 的增幅。因此，近期報導將前景描述為喜憂參半，並將減速列為 AppLovin 其他營運表現強勁之外的主要不確定因素。
模型推出仍屬部分部署
Foroughi 將新的模型架構描述為可訓練更大型的模型，且比前一代架構具有更多最佳化空間。他將轉換過程的技術複雜度與 AXON 2.0 相比，但未承諾全面推出的日期，也未預測該架構對業務的影響。
Foroughi 表示，這些模型在資料稀疏的領域表現較佳，包括對較新及較小型廣告主而言。他也指出，客戶可先透過增量研究驗證結果，再大幅增加支出。
AppLovin 正尋求透過合作與推薦來加速獲取客戶。Foroughi 表示，若某項交易能更快將客戶帶上其平臺，公司也會考慮收購資料或客戶關係。他說，超小型企業尚未成為該平臺的主要機會來源；受到 AppLovin 團隊協助的客戶，或使用自助服務的成熟廣告主，成功的可能性較高。
聯網電視仍處於早期階段
AppLovin 也有聯網電視試點廣告活動正在進行。Foroughi 表示，該產品看來 promising，但仍處於早期階段，短期內不應預期它會對業績作出實質貢獻。公司未揭露該季的聯網電視營收或貢獻。
下一個可驗證的里程碑，是 AppLovin 能否在持續改善模型並將更強勁的廣告成果轉化為現金流之際，維持預估的第四季營收成長 43% 至 44%。公司也未提供新一代模型全面推出的時間表。
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