創紀錄的待完成訂單顯示電網投資持續穩定
Quanta Services 的第三季業績顯示，公用事業基礎設施、發電及大型負載專案需求強勁；公司表示，待完成訂單額創紀錄，達 637 億美元，並較前期增加 100 億美元。這批待完成訂單提供了大量未來工作，但管理層提醒，由於大型專案授標及契約簽署可能成批進行，成長仍可能不均衡。
在公司 10 月 29 日的財報電話會議上討論的業績也顯示出廣泛的營運動能。電力業務營收達 98 億美元，佔總營收的 81.6%，地下公用事業營收則達 22.2 億美元。管理層表示，公司利潤率的表現部分得益於員工成長帶來的營運槓桿效益，以及異地製造所帶來的效率提升。
強勁業績推升全年預期
截至 9 月 30 日止季度的營收年增 57%，達 120.1 億美元。調整後 EBITDA 成長 69%，達 14.5 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 12.1%。調整後稀釋每股盈餘為 6.06 美元，依美國一般公認會計原則計算的稀釋每股盈餘則為 4.55 美元。
Quanta 將 2026 年全年營收指引上調至 413 億美元至 416 億美元，調整後每股盈餘指引上調至 17.90 美元至 18.30 美元，調整後 EBITDA 指引則上調至 44.0 億美元至 44.9 億美元。公司目前預計全年自由現金流為 25 億美元至 30 億美元；本季自由現金流創紀錄，達 12 億美元。這些數字均為公司預測，而非已實現的全年業績。
利潤率上行空間存在實際上限
營運改善並不意味著利潤率能無限制擴張。Quanta 的公用事業刻意維持在 10% 至 12% 的利潤率結構，因此限制了後續利潤率的進一步提升；不過，執行長 Earl Austin 指出，地下業務仍有改善空間。
他將目前強勁的利潤率歸因於年內增加約 26,000 名員工所帶來的槓桿效益，其中包括透過自然成長與內部培訓增加的約 12,000 名員工，以及異地製造所帶來的效率提升。公司還計畫在未來數年投入 5 億美元至 7 億美元的製造相關資本支出，以期降低供應鏈限制的影響。
設備供應仍是執行風險
Quanta 仍依賴原始設備製造商按時交付關鍵材料，尤其是電桿與變壓器。Austin 也提出對銅及其他供應鏈壓力的疑慮。即使需求與在手訂單都已具備，這些限制仍可能延後專案。
截至該季結束，公司擁有 23 億美元現金與 52 億美元總流動性，銀行定義的槓桿倍數為 1.3 倍。公司另以扣除取得現金後的 2.45 億美元，收購兩家可強化製造、工程與供應鏈能力的公司。Quanta 已於 2026 年 9 月提前清償一筆定期貸款的全數 6.188 億美元餘額。
大型輸電工程尚未列入訂單
Austin 將在手訂單增幅形容為遍及各業務部門，並提及再生能源業務及 NYSERDA 專案勝出。他表示，Quanta 尚未將德州、俄亥俄州與 MISO 的大型765kV 輸電工程，以及相關的大型發電專案列入訂單。
這些專案代表未來潛在訂單，而非目前在手訂單或已確認的採購機會。將其納入可擴大機會範圍，但已審閱的揭露資料並未說明得標時程、合約金額或指定設備供應商。下一個可驗證的里程碑，是更多輸電與發電工程轉列入已揭露訂單，同時供應可得性與專案時程維持穩定。
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