在外交進展的樂觀情緒下，油價指標走跌
2026 年 7 月 28 日原油期貨價格大幅下跌，因交易員評估美伊衝突可能暫停，以及雙方邁向談判的相關報導。10 月交割的布蘭特原油下跌 4.6%，至每桶 81.94 美元，自上週因中東戰事恐擾亂全球供應而短暫觸及 102 美元上方後回落。盤中稍早，布蘭特原油下跌 1%，報 88 美元，西德州中級原油（WTI）下跌 1.1%，報 82 美元，均為逾一週以來最低水準。此外另有消息引用結算價，指出布蘭特原油為 84.09 美元、WTI 為 79.26 美元，均下跌約 5%，並在連續三個交易日累計下跌約 16% 後，創下兩週新低。
調解努力與相互競爭的海峽方案
一名海灣消息人士及一名西方外交官告訴路透社，阿曼向伊朗提出一份獲海灣國家支持的霍爾木茲海峽管理方案，內容包括對通過該水道的油輪徵收自願性使用費。伊朗拒絕該方案，並另提出一項臨時安排，盼以單向通行方式重新開放海峽，讓船隻取道伊朗水域，伊朗副外長卡澤姆．賈裡巴巴迪（Kazem Gharibabadi）於 7 月 28 日表示。美國總統唐納．川普於 7 月 27 日表示，美方正與伊朗進行「良好對話」，不過伊朗否認尋求恢復談判，與川普的說法相矛盾。阿曼代表團於 7 月 24 至 25 日前往德黑蘭，作為推動達成臨時航行安排努力的一環，該水道在衝突爆發前承載約全球五分之一的石油供應。
航運中斷與胡塞組織攻擊
霍爾木茲海峽的航運量仍低迷，巴克萊分析師指出，截至 7 月 24 日當週，經由該海峽的原油及成品油淨出口平均為每日 290 萬桶，低於前一週的 590 萬桶。根據路透社取得的一份顧問公司報告，沙烏地阿美於 7 月 27 日關閉其產能為每日 40 萬桶的吉讚（Jizan）煉油廠，原因是一天前遭到胡塞組織攻擊。胡塞組織於 7 月 28 日表示，他們已對一艘沙烏地油輪發射彈道飛彈；根據 Kpler 航運資料，曼德海峽當日有 28 艘船舶通過，創下四日新高。中國已與胡塞組織舉行直接會談，以便其油輪能安全通過南紅海。
供應版圖變化：委內瑞拉與阿根廷
自美國軍方於 1 月逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯．馬杜洛（Nicolás Maduro）以來，流入美國墨西哥灣沿岸的委內瑞拉原油數量激增，根據聯邦數據，日均進口量從 1 月的約 11 萬桶增至 6 月的 57.5 萬桶，為 2018 年以來自委內瑞拉的最大日均進口量。德州接收其中約 43%，另有 39% 流入路易斯安那州、具備處理委內瑞拉重油能力的煉油廠。另一方面，阿根廷石油產量在 5 月達到歷史新高的每日 887,227 桶，較 4 月成長 0.6%，較一年前增加近 19%，主要受惠於瓦卡穆爾塔（Vaca Muerta）頁巖層，該頁巖層在全國產量中佔比創紀錄地達到 70.6%。國營的 YPF 公司計劃在 2026 年投入 58 億美元資本支出，其中約 70% 將用於瓦卡穆爾塔，分析師預估阿根廷原油產量到 2030 年可能達到每日 100 萬至 150 萬桶。
OPEC+ 暫停增產與價格預測
消息人士告訴 Reuters，在完成按計畫逐步恢復自願減產所減少的原油產量後，OPEC+ 很可能自 10 月起暫停增產三個月。JPMorgan 估計，供應中斷每延長一個月，都可能推升 Brent 原油價格每桶 $7 至 $8；若中斷持續三個月，月均價格可能達到每桶約 $114。Goldman Sachs 警告，若荷莫茲海峽的供應中斷持續，Brent 原油價格可能升至每桶 $120；其基本情境則預估，若緊張局勢緩和，Brent 原油第四季月均價格將為每桶 $80，明年則為每桶 $75，但風險仍「偏向上行」。下一個可供驗證的重要指標，包括美國或伊朗是否發布官方聲明，確認已啟動正式談判途徑；OPEC+ 即將召開的會議，以正式確立暫停增產；以及美國能源資訊署每週發布的原油庫存數據。
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