八月中旬發生了什麼變化
沙烏地阿美於上週恢復了從原油荷莫茲海峽荷莫茲海峽內部裝載原油的作業，此前因美國與伊朗衝突升級導致其油輪船隊遭襲而暫停銷售約三週。恢復裝載後，三艘超大型油輪於 8 月 12 日至 16 日間在朱艾瑪（Juaymah）與拉斯塔努拉（Ras Tanura）終端各裝載約 200 萬桶原油。Kpler 的暫時性資料顯示，本月稍後還可能有六艘超大型油輪從海峽內部裝載沙烏地原油。週一，阿美也向部分亞洲煉油廠提供透過在阿拉伯聯合大公國富查伊拉外海進行船對船過駁裝載的 Arab Medium 與 Arab Heavy 原油。
供應格局如何被重塑
即使恢復裝載，沙烏地從海峽內部的出口量仍僅佔先前產能的一小部分。Kpler 資料顯示，本月預計約有每日 67 萬桶的中東原油將在埃及地中海的西迪凱裡爾港裝載運往亞洲，較前三個月的零裝載量大幅增加，因為阿美將原油轉向以規避葉門胡塞組織在紅海實施的封鎖。該封鎖已使延布港的出口從封鎖前每日約 400 萬桶的水準下降。Vortexa 中國市場負責人 Emma Li 表示，運往亞洲的西迪凱裡爾原油銷量似乎表現不佳，因為中國買家對長途航運與高昂運費感到不滿。此次恢復裝載可能有助於緩解較重質油品的供應緊張，這些重質油品可產生更多殘渣燃料用於船舶加油，或進一步煉製為汽油與柴油。
繞行海峽的替代路線持續擴展
波斯灣的產油國與航運業者正加速佈局荷莫茲海峽運輸的替代方案。Aramco 已仰賴橫貫沙烏地阿拉伯、從波斯灣通往紅海港口的「東西輸油管線」，該管線每日可輸送約 700 萬桶，其中約 500 萬桶出口；沙烏地阿拉伯正考慮擴建，預計每日再增加 200 萬桶的運量。阿拉伯聯合大公國已開始興建一條從其油田通往阿曼灣富吉拉港的新管線，藉此繞過海峽。美國能源部長 Chris Wright 表示，替代方案已協助補足大部分流失的運能，並在 X 平臺上發文指出，離開荷莫茲海峽的原油七日移動平均已上升至每日近 900 萬桶，近期升級的管線與出口設施正增加每日 500 至 700 萬桶，使整個區域的總流量達到每日約 1500 萬桶。
對航運與油價的實質影響
自伊朗戰爭爆發以來，荷莫茲海峽的航運量已大幅下滑。Kpler 數據顯示，上週平均每日僅約 13 艘船通過海峽，相較於衝突前的每日逾 100 艘船。全球油價約為每桶 89 美元，較 2 月底上漲約 25%；根據 AAA 資料，美國零售汽油均價為每加侖 4.06 美元，遠高於戰前的 2.98 美元。分析師告訴 ABC News，替代方案最終或可恢復大部分流失的原油流量並緩解加油站油價，但建設需要數年時間並投入大量資金。
仍不明朗的部分
目前仍不清楚 8 月 12 日至 16 日間裝載的三艘超級油輪所運載的原油等級；Aramco 與船東 Sinokor 皆未立即回應置評請求。沙烏地本國營運商 Bahri 所擁有的七艘超級油輪正漂浮於阿聯酋與阿曼外海，另外兩艘正駛向富吉拉；貿易商表示，除 Sinokor 的船舶外，Aramco 也可能調派沙烏地油輪執行荷莫茲海峽運輸。針對根本性的美伊衝突所進行的談判並無突破跡象，紅海封鎖的持續時間以及管線擴建的進度，將決定供給恢復正常化的速度。
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