南方熱浪與發電用氣推升近期曲線
10 月份美國天然氣期貨於 9 月 14 日開盤走高，報價每單位 2.902 美元，較前一交易日上漲 0.071 美元或 2.51%，盤中高點 2.911 美元，低點 2.849 美元。買盤動能來自一道盤據於美國中南部與密西西比河下游的頑強高壓壩，使德州、休士頓及中南部地區在週中前持續出現華氏 90 幾度至 100 出頭的高溫。報告特別點出溫暖的夜間低溫為關鍵因素，因為空調負載並未關閉，使天然氣發電用量在冷氣需求本應開始消退的季節仍維持高檔。報告指出，若較為溫暖的 GFS 預報屬實，發電用氣量將延續至下週，並使週四公佈的庫存增量縮小。
LNG 進料氣量逼近春季高點
美國九座主要出口碼頭的進料氣量達到每日 196 億立方英尺，為 4 月底以來最強的單日紀錄，七日移動平均約每日 191 億立方英尺。Freeport 已恢復運轉，Corpus Christi 第三期開始貢獻量，Golden Pass 也在升載中，各碼頭產能皆達到或超過合約量，短期內無預定維護。國際競爭支撐了這股拉貨力道：荷蘭 TTF 基準價格逼近每兆瓦時 84 歐元，亞洲現貨 LNG 約 26 美元，自歐洲與亞洲兩端吸引貨載，將額外的 Bcf 自庫存系統中抽走。
歐洲庫存落後 荷莫茲風險發酵
歐洲批發天然氣同步上漲。英國 NBP 與荷蘭 TTF 近月期貨合約攀升近 5%，突破 2022 年以來高點。歐洲地下天然氣儲存量約為容量的 68%，較典型季節水準低約 17 個百分點，使冬季供應疑慮升高。JERA 全球董事長兼執行長 YUKIO KANI 補充指出，歐洲天然氣儲備仍處於低檔，並警告荷莫茲海峽附近的供應中斷恐將持續。
荷莫茲航運限制替代供應量
卡達經荷莫茲海峽的 LNG 流量自 2 月以來被描述為「稀薄」，雖然油輪仍可通行，但運量遠低於正常水準。在歐洲需要回補庫存、亞洲鎖定冬季供應、以及南亞買家已支付溢價的情況下，額外需求皆轉向美國墨西哥灣沿岸，當地各碼頭產能已近滿載。報告將 Ras Laffan 的任何不可抗力通知或荷莫茲海峽附近的另一起事件，定位為將擴大海外溢價、使美國液化產線維持最大產能運轉的觸發因素。
美國供應限制漲幅 直到週四庫存數據公佈
美國產量被標記為防止市場將此波走勢視為趨勢反轉的平衡力量，因為在報告出爐前已存在約 5% 的儲氣盈餘。週四的庫存數據被定位為決定性數據，交易員正在觀察熱浪推升的發電用氣與 LNG 出口是否終於開始削減該盈餘。產量數據以及來自多哈的船舶追蹤資料被列為近期需關注的變數。
後續訊號
下一個可驗證的里程碑是美國能源資訊署（EIA）針對前一週發布的每週天然氣庫存報告，預定於 2026 年 9 月 17 日週四 14:30 GMT 的例行發布時段公佈。
分享這篇文章
