雲端成長與資本支出
Amazon在其 Amazon Web Services 部門創下四年多來最強的季度成長後，將 2026 年規劃的資本支出提高至 2,200 億美元，增幅達 10%。AWS 第二季營收年增 36.7%，為 18 個季度以來最快增速，並將該業務的年化營收推升至 1,690 億美元，數據來自執行長 Andy Jassy 的一篇公司發文。提高後的支出使 Amazon 自由現金流大幅轉負，公司在過去 12 個月燒掉 76 億美元，而一年前自由現金流為正 182 億美元。儘管現金流出，Jassy 告訴投資人，公司「只是把資金投入服務已存在需求的地方」。
容量預訂與 AI 動能
Jassy 表示，2027 年大部分可用的 AWS 容量以及 2028 年部分容量已由客戶預訂。Amazon 的 AI 年化營收已攀升至超過 250 億美元，年增幅度達三位數百分比；公司的晶片業務年化營收也突破 250 億美元，成長率相近。在法說會上，Jassy 表示 AI 服務的成長正帶動對 AWS 核心 CPU 與儲存產品的需求，他並指出公司的 Graviton 處理器在價格效能上比競爭對手的 CPU 高出 30% 至 40%。他也提到 Bedrock AgentCore 是可用於生產等級代理程式的託管式基礎設施，近期新增了政策控管、自主付款與網路搜尋等功能。
市場反應與分析師觀點
Amazon 股價在財報公佈後的交易中飆漲近 14%，若漲幅維持，將為該公司市值增加逾 3,400 億美元，至少有 15 家券商調高目標價。市場反應與 Meta 和 Alphabet 形成對比，這兩家公司雖然營收成長強勁，但因調高自身的資本支出預測且自由現金流重挫，股價皆下跌約 7%。分析師將這份成績視為 Amazon AI 投資已開始創造實質回報的證據。REX Financial 常務董事 Bill Birmingham 表示，市場已不再質疑 AI 需求是否真實，新的分界線在於「史無前例的支出是否正在產生可見的近期營收與利潤率擴張」。Investing.com 高級分析師 Thomas Monteiro 表示 Amazon「正贏得繼續支出的權利」，而 Check Capital 管理合夥人 Chris Ballard 則稱這種做法「有條理且負責任」。
其他業務分部
Amazon 廣告業務第二季營收達 198 億美元，較去年同期成長 26%，主要受惠於 AI 工具、對話式購物與多賽事串流服務。公司同時表示，包含雜貨與藥局在內的商店業務也出現強勁成長，Jassy 在法說會上提到創紀錄的配送速度與持續擴張的商品選擇。7 月 30 日盤後股價上漲超過 9%，隔日盤中更出現約 14% 的漲幅，隨著市場反應從初步的財報交易擴展為整場盤勢的多頭走勢。
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