甲骨文股票本週五前可能出現高達 11% 的雙向波動
在甲骨文會計年度第一季財報公佈前，選擇權定價暗示本週結束前股價可能出現約 11% 的雙向波動。以週三收盤價計算，該區間可能使甲骨文股價上看 179 美元、下探 145 美元。TipRanks 估計的隱含波動略高，為 11.68%。財報預定於週四美股收盤後公佈，法人說明會將於美東時間下午 5:00 舉行。
華爾街共識預期營收成長 28%，訂單存量達 6,400 億美元
由 Visible Alpha 與 Top1Markets 彙整的分析師預估，Oracle 營收將達 190.6 億至 191.3 億美元，較去年同期成長約 28%，非 GAAP 每股盈餘為 1.74 美元，高於一年前的 1.47 美元。兩項數據均落在管理層自身給出的 27%–29% 營收成長及每股盈餘 1.72 至 1.76 美元的指引區間內。Oracle 的剩餘履約義務（RPO）預計將逼近 6,400 億美元，較一年前 4,550 億美元的基礎成長約 40%。
拋售已重設市場預期，且多數分析師仍給予買進評級
Oracle 股價在 2026 年已下跌近 20%，自去年 9 月創下的歷史高點回落逾 50%，主要受到市場對公司籌資與支出計畫，以及其積壓訂單高度集中於少數大型 AI 客戶的疑慮所拖累。在 Visible Alpha 追蹤的 11 位分析師中，有 9 位給予「買進」評級，1 位中立，1 位「賣出」，平均目標價為 239 美元，較週三收盤價隱含近 50% 的上行空間。花旗告訴客戶，在「該股史上最極端的錯價與下跌之一」之後「看到了機會」；摩根士丹利則維持中立評級，並警告可能需要數季穩健的業績表現才能說服抱持觀望態度的投資人。
RPO 成長率將因基期效應降至 40%，並非需求轉弱
受到廣泛關注的剩餘履約義務年增率比較，是對照 Oracle 2025 年 9 月那季的 4,550 億美元基期，而該季曾締造該股自 1992 年以來最大的單日漲幅。在該基期下，任何持平的季增數字都會呈現約 40% 的成長；而若要維持 100% 以上的成長，Oracle 須在單一季內新增 2,720 億美元的積壓訂單，規模為上季新增 850 億美元的三倍以上。Top1Markets 將「RPO 成長放緩至 40%」的標題定調為數字運算結果，而非需求訊號，並指出與 6,380 億美元比較的季增變化才是更具參考性的數字。
另一方面，在剔除單一極端值後，選擇權定價可能已屬合理
Oracle 過去四次公佈財報後的股價波動絕對值介於 8.53% 至 35.95% 之間，平均為 16.12%。若扣除 2025 年 9 月那次 35.95% 的波動，剩餘三次的平均反應為 9.51%，低於目前選擇權市場隱含的 11.2% 波動幅度。Top1Markets 主張，市場上廣泛流傳「選擇權低估此事件」的說法，是奠基於那單一季的數據，一旦將其排除便難以成立。
其他進展
在財報公佈前夕，Oracle 於 9 月 8 日收在 162.52 美元，當日上漲約 2.4%，已公佈摩根士丹利目標價 210 美元、美國銀行 240 美元、27 位分析師共識約 257.36 美元，Guggenheim 最高為 400 美元（資料來源：GuruFocus 與 Top1Markets）。Citizens 分析師 Patrick Walravens 於 9 月 9 日重申「市場表現優於大盤」評級，目標價 285 美元。下一個可驗證的里程碑是 Oracle 於 2026 年 9 月 10 日收盤後公佈 2027 會計年度第 1 季財報，隨後於美東時間下午 5:00 召開電話會議。
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