Morgan Stanley 稱 Tesla Semi 獲利潛力「被低估」，$6 柴油價格重塑卡車業投資論點

摩根士丹利基於 Semi 前景調升 Tesla 多頭情境目標價

摩根士丹利將 Tesla 的多頭情境目標價調升 20 美元至每股 840 美元，視Tesla Semi為「至 2040 年被低估的獲利成長動能」。分析師 Andrew Percoco 寫道：「Tesla 已在自動駕駛卡車領域成為可信的新興競爭者」，同時維持該銀行對 Tesla 股票的基本情境目標價 400 美元及中立評等。840 美元的多頭情境隱含自該股票週五開盤價 364.20 美元上漲約 130%，當日股價漲幅不到 1%。

6 美元柴油與自動駕駛 FSD 訂閱經濟學

這份重新燃起的樂觀情緒，建立在柴油價格逼近每加侖 6 美元的基礎上，強化了電動化並最終邁向自動駕駛長途卡車的經濟論據。Percoco 估計，一旦全面自動駕駛，Tesla Semi 將在全自動輔助駕駛（FSD）訂閱費中產生每英里 0.85 美元至 1 美元的營收，相當於每輛營運卡車每月 12,000 美元至 18,000 美元。相較之下，他預估消費型 Tesla 車輛每月 FSD 營收約 100 美元，並稱此差距是「本報告對 Tesla 投資人最重要的結論」。該分析師補充，即使 Semi 交車量有限，仍可能對 Tesla 獲利產生顯著影響。

量產時程與訂單狀態

Tesla 在多次延宕後，於 2026 年 5 月開始量產 Semi，並已開放這款 Class 8 卡車的訂單。《Investors' Business Daily》於 9 月 11 日的報導指出，量產現已啟動，但該則報導及相關報導中並未揭露詳細的訂單積壓數字。Tesla 股票已重新站上 50 日均線，但仍低於 200 日均線；這樣的技術面背景，使得分析師調升後的多頭情境，與仍偏保守的基本情境預估形成對比。

近期值得關注的里程碑

支撐此論點的關鍵檢查點包括 Tesla 下一次公佈的季度交車與財報數據，其中任何有關 Semi 生產速度或搭載 FSD 車隊營收的揭露，都將檢驗以每英哩訂閱為基礎的假設。隨著 Semi 從限量鋪貨走向更廣泛的商用部署，投資人也將關注柴油價格走勢以及 Semi 的接單速度。