蘋果退出數據機業務重設 9 月至 12 月的營收基礎
高通在其會計年度第三季法說會上告訴投資人，即將推出的 iPhone 發表中，高通所佔比例將「明顯低於」先前預估的 20%，隨著蘋果以自製晶片取代高通數據機，蘋果產品營收預計將從 9 月至 12 月這一季下滑約 50%。這項揭露將數據機業務重新定位為公司業務中衰退的一環，而非穩定的基石，也為新營收來源必須填補的需求背景定下基調。高通股價約在 $176.40，市值約市值約 $1,884 億，過去 30 天內有 27 位分析師下修會計年度 2027 的每股盈餘預估，僅有 3 位調升，凸顯出對蘋果的依賴程度已有多深。
與亞馬遜的合作框架將推論定位為替代賽道
2026 年 9 月 8 日，高通宣佈與亞馬遜建立跨多代的產品合作關係，共同打造下一代 AI 資料中心基礎設施，其中包含若達成商業里程碑價值約 40 億美元的認股權證。該合作聚焦於推論工作負載而非訓練，憑藉高通在功耗效率上的優勢，在每次請求的成本與延遲上競爭。執行長 Cristiano Amon 在第三季法說會上表示，高通有兩項與「全球規模超大規模業者」的合作客製化晶片專案，均已取得採購訂單並開始晶圓生產，預期與亞馬遜相關的初始營收將於 12 月那一季認列。
會計年度 2027 的營收目標與 600 億美元的商機
Qualcomm 目標在 2027 財年達成 50 億美元的資料中心營收，並於 2029 財年擴大至 150 億美元，同時設定更廣泛的目標：2029 財年非手機業務營收達 400 億美元。附隨在亞馬遜公告背後的更大框架——一項在報導中被描述為高達 600 億美元、加碼可認購最多 2,500 萬股 Qualcomm 股票的認股權證的採購機會——是一個與亞馬遜實際晶片採購金額掛勾的條件式上限，並非已認列營收或保證現金。管理階層預期 2027 財年非手機業務成長將「完全取代來自 Apple 的整體貢獻」，成長率將從 2026 財年的 24% 加速至 2027 財年的 60% 以上。
擁擠的客製化晶片戰場與市場疑慮
Qualcomm 進軍的是一個推論市場，NVIDIA、Broadcom、Marvell 與 AMD 已大量向超大規模雲端業者出貨客製化晶片，而 Qualcomm 約 20 倍本益比的本益比估值已落後 AI 同業。批評者指出，40 億美元的亞馬遜認股權證僅在達成里程碑時才會給付，使得這個頭條數字屬於績效條件式的上行情境，而非短期營收項目。支持者則反駁，亞馬遜身為最大 AI 算力買家之一，跨多個產品世代與 Qualcomm 共同設計晶片，本身就是超大規模雲端業者等級對推論論點的背書。
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