SanDisk 股價滑落，AI 放緩警告引發記憶體拋售潮

在 AI 成長放緩的呼聲下，Sandisk 拖累記憶體類股走低

根據產業報導引述 Investing.com 現貨市場報價，Sandisk 股價在週一下午交易中下跌約 5.3%，至約 1,546 美元。該快閃記憶體公司盤中股價一度跌至約 1,505 美元，稍早盤中跌幅更曾高達 7.9%，使其成為席捲記憶體相關個股的全球半導體拋售潮的重心之一。這波下跌反映出投資人擔心 AI 基礎建設支出的步調可能放緩——過去一年中，「高頻寬記憶體」供應吃緊與記憶體價格上漲，曾帶動全產業利潤率大幅擴張。高頻寬記憶體供應吃緊與記憶體價格上漲的態勢。

亞洲由 SK Hynix 與 Kioxia 率先定調

賣壓首先在亞洲市場浮現。SK Hynix於南韓下跌 6.35%，Kioxia 於日本下跌 6.37%，而三星電子下跌 4.05%，數據引自與 Sandisk 報告並列引用的 Investing.com 市場行情。SK Hynix 一直是 HBM 短缺帶動 Nvidia 等級 AI 加速器的主要受惠者之一，而 Kioxia 與 Sandisk 則直接經營 NAND 市場。這波賣壓發生在僅僅數天之前，Kioxia 執行長 Hiroo Ota 暗示記憶體價格漲幅可能已到極限，並承諾在 NAND 平均售價季增約 70% 之後，將阻止 NAND 價格進一步上漲。

歐洲晶片商跌幅擴大

隨著全球跌勢擴散，歐洲半導體股開盤重挫。臺北時間下午 3:10，ASM International 下跌 10.33%、Infineon 下跌 8.25%、BE Semiconductor 下跌 8.22%、STMicroelectronics 下跌 6.63%、ASML 下跌 4.4%。路透社於 UTC 時間 09:35 發布的後續行情顯示跌幅略有收斂但仍屬嚴重，Soitec 下跌 12.6%、ASM International 下跌 8.7%、Infineon 下跌 7.6%、ASML 下跌 5.2%，而更廣泛的 STOXX 600 指數僅下跌約 0.3%。半導體次產業與歐洲大盤之間的強度落差，凸顯出 AI 支出疑慮高度集中在記憶體與晶片設備類股。

定價能力考驗下一波財報成績

Sandisk 的季度財報表現幾乎完全由記憶體價格驅動，而非銷量成長；一項產業分析指出，最新一季公司營收躍升中約有三分之二來自價格上漲。這種組合使股價在 NAND 價格預期出現任何重設時格外脆弱。在 Kioxia 於 NAND ASP 季增 70% 後已限制進一步漲價之際，投資人正權衡一旦AI 基礎建設支出降溫、買家抵制進一步漲價，Sandisk 近期的毛利率擴張能否延續。

後續觀察重點

下一個觀察重點在於 Sandisk 等主要記憶體業者，在接下來的法說會與產業活動中究竟釋出定價紀律或進一步漲價的訊號，以及 Kioxia 於九月初提出的價格警示是否會延伸至更廣泛的供應鏈指引。投資人同時關注亞洲交易時段 SK Hynix、Kioxia 與三星是否出現延續性賣壓，因為前一日這些個股已為美國記憶體股定下方向。