AI 放緩預期引發記憶體拋售，Sandisk 股價下滑

AI 放緩預期發出後，SanDisk 領跌記憶體股

根據業內報導引用的 Investing.com 現貨市場數據，SanDisk 股價週一下午交易中下跌約 5.3%，至約 1,546 美元。這家快閃記憶體公司盤中最低跌至約 1,505 美元，此前一度下跌多達 7.9%，在全球半導體遭拋售的浪潮中接近核心位置，而記憶體相關類股受到的衝擊尤其沉重。股價下滑反映投資者擔憂，在經歷高速頻寬記憶體供應吃緊、記憶體價格上漲並帶動整個產業利潤率大幅擴張的一年後，AI 基礎設施支出的成長速度可能放緩。高速頻寬記憶體供應吃緊及記憶體價格上漲，曾帶動整個產業利潤率大幅擴張。

SK Hynix 與 Kioxia 引領亞洲市場表現

壓力最先出現在亞洲市場。SK Hynix在南韓下跌 6.35%，Kioxia 在日本下跌 6.37%，而Samsung Electronics根據與 Sandisk 報告一併引用的 Investing.com 市場數據，股價下跌 4.05%。SK Hynix 一直是推動 Nvidia 級 AI 加速器的 HBM 短缺最明確的受惠者之一，而 Kioxia 與 Sandisk 則直接經營 NAND 市場。這波拋售發生在 Kioxia 執行長 Hiroo Ota 暗示記憶體價格可能已漲至足夠高的水準後僅數日；在 NAND 平均售價按季大幅上漲約 70% 之後，該公司承諾防止 NAND 價格進一步上漲。

歐洲晶片製造商跌勢擴大

隨著全球跌勢擴散，歐洲半導體股大幅低開。GMT 07:10 時，ASM International 下跌 10.33%、Infineon 下跌 8.25%、BE Semiconductor 下跌 8.22%、STMicroelectronics 下跌 6.63%，ASML 下跌 4.4%。UTC 09:35 發布的 Reuters 後續市場數據顯示，部分跌幅收斂但仍十分嚴重：Soitec 下跌 12.6%、ASM International 下跌 8.7%、Infineon 下跌 7.6%、ASML 下跌 5.2%；相較之下，整體 STOXX 600 指數僅下跌約 0.3%。半導體次產業與歐洲更廣泛基準指數之間跌勢強度的落差，凸顯市場對 AI 支出的擔憂高度集中於記憶體與半導體設備類股。

定價能力迎來下一次財報考驗

Sandisk 的季度業績主要受到記憶體價格而非銷量推動；一份產業分析將該公司最新一季營收增幅中約三分之二歸因於價格上漲。這種營收組合使該股特別容易受到 NAND 價格預期重置的影響。Kioxia 的 NAND 平均售價按季上漲 70% 後已限制進一步漲價，投資人正在評估，若AI 基礎架構支出降溫，買方抵制進一步漲價，Sandisk 近期的利潤率擴張能否維持。

接下來值得關注

下一個考驗在於，包括 Sandisk 在內的大型記憶體供應商，是否會在即將召開的財報電話會議與產業活動中釋出維持價格紀律或進一步漲價的訊號，以及 Kioxia 於 9 月初提出的價格警告是否會延伸至更廣泛的供應鏈指引。投資人也在觀察亞洲交易時段，SK Hynix、Kioxia 與 Samsung 是否延續前一日的賣壓；這些股票的走勢為美國記憶體類股定下方向。