Morgan Stanley 下調其 Caterpillar 目標價
Morgan Stanley維持「Caterpillar」的「等權」評等，但將目標價由 915 美元下調至 675 美元，這是 11 月 4 日的報告所述。根據該報告，修訂後的目標價約比 Caterpillar 於 10 月 29 日的收盤價 647.39 美元高 4%。
Morgan Stanley 將這項調整歸因於若干疑慮，這些疑慮已超出 Caterpillar 自身的長期展望；該公司認為，股價需要在未來幾季交出更強勁的業績並上調指引。這是分析師的評估，而非公司預測或已公佈的營運業績。
市場反應出現在 10 月 29 日的報告之後
根據報告引用的 Yahoo Finance 資料，Caterpillar 的股價在其 10 月 29 日公佈第三季財報後單日下跌 9.25%，較 1,073 美元的峰值低 40%。來源未指明交易所，也未說明價格是在盤中某個時點或收盤時測得。
較長期的整體表現仍為正向：報告指出，股價在 2026 年上漲 9.84%，一年來上漲 10.28%，三年來上漲 169.57%。
強勁的業績伴隨較弱的訂單指標
Caterpillar 的第三季簡報顯示，銷售額為 207 億美元，年增 17%；調整後每股盈餘為 7.20 美元，增長 45%；未完成訂單額則創下 780 億美元的紀錄。Power and Energy 部門銷售額成長 18%，達 88 億美元；報告將這項表現與「資料中心」及人工智慧需求連結起來。
然而，訂單量較上一季下滑約 11% 至 256 億美元，低於大型投資人預期的 290 億美元以上。第四季展望也被描述為略低於預期，部分原因是製造與通膨成本，包括 6 億美元的關稅成本。
經銷商預期將減少庫存
Caterpillar 預期經銷商在第四季削減約 16 億美元的庫存，高於第一季的 10 億美元。Morgan Stanley 表示，這項去庫存，加上資料中心電力週期持續性仍存在不確定性，已成為其修訂後觀點的核心疑慮。
該報告並未證實，除了公司所述預期之外，經銷商庫存削減的情況已經發生。
各業務部門表現仍不一致
受北美需求穩健帶動，工程機械銷售額成長 18% 至 80 億美元，而資源產業銷售額即使出現輕微的試車驗證延遲，仍成長 15% 至 46 億美元。Associated Builders and Contractors 從 9 月 21 日至 10 月 5 日進行的調查顯示，建築業積壓訂單指標達 8.7 個月，為 2025 年 7 月以來最高，主要由資料中心專案帶動。
這些數據顯示，Caterpillar 各業務的需求指標並不一致，但單憑這些數據仍無法證實股價下跌的原因。
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