第 1 季業績與股價反應
NMDC 股價於 2026 年 8 月 17 日開盤走低，早盤在 BSE 下跌約 4% 至 81.20 盧比，在 NSE 下跌 3.16% 至 81.69 盧比，因投資人在公司銷量成長與有限的獲利成長之間權衡。截至 2026 年 6 月的季度淨利僅較去年同期成長約 2%，達 2,006–2,007 千萬盧比，而去年同期為 1,968–1,969 千萬盧比；營業收入則幾乎持平，為 6,795 千萬盧比，2026 會計年度第 1 季為 6,634 千萬盧比。該礦商公佈合併淨利 200.5 億盧比（2 億 982 萬美元），總收入 714.2 億盧比（7 億 4,823 萬美元），較去年同期成長約 1.5%。截至上午 9:27，子公司 NMDC Steel 股價重挫 8% 至 40.90 盧比，隨後跌幅縮小至 7.4%，報 41.23 盧比。
鐵礦石產量與銷售量
NMDC 的鐵礦石產量年增 26%，2027 會計年度第 1 季達 151.17 萬噸（1,512 萬公噸），但銷量僅成長約 2%，從 115.17 萬噸增至 117.30 萬噸（1,152 萬公噸）。用於球團代工的礦石量從 5.60 萬噸增至 8.19 萬噸，成長 46%。儘管如此，鐵礦石銷售收入仍從 6,165 千萬盧比增至 6,508 千萬盧比，成長 6%，主要受惠於國內平均售價從每噸 5,353 盧比上漲 4% 至每噸 5,548 盧比。
利潤率壓力與花旗的觀點
獲利能力受到成本上升的抑制：獨立 EBITDA 從 2,777 千萬盧比小幅上升至 2,817 千萬盧比，而以 BSE 掛牌為基礎計算的利潤率從 2026 會計年度第 1 季的 42% 下滑至 41%；另一項計算則指出 EBITDA 為 2,468 千萬盧比，利潤率為 36.3%，去年同期為 36.8%。花旗維持該股的「賣出」評級，並將目標價從 85 盧比下調至 80 盧比，認為成本上升抵銷了銷量與售價的成長，並指出鐵礦石前景將面臨逆風。
NMDC Steel 的季比下滑
NMDC Steel 公佈季對季大幅下滑，淨利季減 87.1%，從 3.92 億盧比降至 5,050 萬盧比；營收季減 5.6%，從 3,879 億盧比降至 3,662 億盧比。其母公司鐵礦石產量相對銷售量的大幅下滑，加上投入成本上升，構成了該券商對這兩檔股票持保守看法的背景。
仍存不確定之處
市場正等待進一步釐清以下問題：NMDC 26% 的產量成長與約 2% 的銷售成長之間的差距，在未來幾季是否會縮小；以及若成本壓力持續，花旗將目標價下修至 80 盧比的預期是否仍可達成。
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