價格走勢與技術關卡
白銀（XAG/USD）於 7 月 24 日歐洲早盤交易中微幅走高，重新站回每金衡盎司 $58.00 之上，因美元回吐部分漲幅，該貨幣對報價為 $58.33。此前 7 月 23 日出現 4.3% 的逆轉，使白銀回落至約兩週橫盤區間下緣附近。技術關卡勾勒出近期地圖：阻力位落在 $60.70–$60.90 區間上緣，以及 7 月初接近 $62.50 的高點；初步支撐則出現在 $56.50 附近的已跌破趨勢線，接著是年內低點 $54.77，以及 6 月中旬拋售潮之 127.2% 費波納契回撤位 $50.26。14 期相對強弱指標（RSI）於 51 附近徘徊，MACD 仍微幅處於負值區間，顯示走勢偏向中性而非動能型態。同日稍早的亞洲時段，白銀報價約為每金衡盎司 $57.60。
中東衝突與油價驅動的避險情緒
市場避險情緒惡化，報導指出紅海船舶遇襲，加上葉門胡塞叛軍再度對兩艘沙烏地阿拉伯油輪發動攻擊，推升布蘭特原油逼近 $100 大關，引發新一輪能源衝擊的憂慮。美國則連續第 13 個夜晚對伊朗發動軍事空襲回應。另據 Axios 報導，美國總統川普（Donald Trump）正在權衡對伊朗發動「大規模攻擊」，並警告若攻擊持續，將對胡塞組織與伊朗進行「重大軍事懲罰」。美國公債殖利率走高與美元走強，皆為油價帶動的通膨疑慮之副產品，進而壓抑無孳息的白銀。
聯準會政策預期對無孳息資產構成壓力
CME FedWatch 工具顯示，貨幣市場對於聯邦準備理事會於 7 月升息的機率定價為 35.8%，而對於 9 月至少升息一碼的機率則為 82.1%。隨著油價驅動的通膨風險持續影響利率預期，交易員認為白銀尤其脆弱。由於白銀不具孳息，其對美國貨幣政策趨緊的預期相當敏感；即使美元自盤中高點回落，走高的公債殖利率仍進一步加重逆風。
工業需求與結構性缺口
主要經濟體的製造業展望逐步回穩，分析師指出，包括電氣化、電網、半導體、工業電子、自動化、AI 基礎設施與太陽能裝置在內的工業需求管道，是白銀的結構性支撐。雖然礦產供應僅緩步增加，但白銀協會（Silver Institute）持續預估市場將再度出現年度赤字，使供給彈性受限，進一步強化白銀與全球生產循環的連結。
區域製造業動能
歐元區製造業持續從多年來的萎縮中復甦，路透社指出成本壓力趨緩，新訂單回溫。美國製造業仍位於擴張臨界值之上，但市場觀望後續 PMI 數據，以檢驗這份回穩能否延續至下半年。日本公佈數年來最快的工廠生產擴張，受惠於電子、先進製造及出口導向產業。歐洲央行（ECB）當週維持政策不變，持續關注融資環境與能源成本如何傳導至工業產出。
分享這篇文章
