SK Hynix 創紀錄的業績顯示 AI 記憶體供應緊張

創紀錄季度反映 AI 記憶體需求強勁

SK Hynix 第三季創下紀錄表現，顯示 AI 相關記憶體需求正轉化為營收、訂約及異常可觀的獲利能力。公司公佈營收為 104.6 兆韓元，較去年同期成長 328%；營業利益為 83.3 兆韓元，增長 632%，營業利益率達 80%。

儘管面對匯率逆風，業績依然強勁。SK Hynix的收入主要以美元計價，而第三季韓元兌美元匯率平均為 1,428.4 韓元，較上一季的 1,501.9 韓元下跌約 4.9%。以 100 億美元的營收計算，單是匯率變動就會使韓元計價的金額按季減少約 7,355 億韓元。淨利為 39.8 兆韓元，較去年同期成長 216%，但較上一季減少 58%，反映淨非營業支出達 32.6 兆韓元，其中包括匯兌及投資評價損失。

訂約使需求更加明朗

與包括全球雲端服務供應商在內的 14 家主要客戶簽訂的長期協議，涵蓋 SK Hynix 2027 年及 2028 年逾半數的產能。這些合約通常為期五年，允許價格在協議區間內調整，並包含訂金。執行長郭魯正表示，客戶信任與技術競爭力正轉化為長期合約，並提升中期及長期需求的可見度。

DRAM 行銷資深副總裁 Park Jun-deok 表示，主要超大規模雲端服務商的營收年增約 30% 至 80%，訂單積壓量則增至兩至五倍。他預期 AI 相關營收成長將維持強勁，而 SK Hynix 則打算維持由中期及長期協議涵蓋的相近產能比例。

供應仍是近期限制因素

SK Hynix 預期記憶體需求到 2030 年將超越供給，原因是尖端製造的複雜度，以及新晶圓廠所需的建置時間。公司表示，若將已簽訂的長期協議與正在討論的需求合併計算，DRAM 和 HBM 的產量到 2029 年已幾乎全數售罄。

據報，客戶目前的數量需求超過 SK Hynix 可供應量的兩倍。部分客戶也調整了 HBM 規格；公司將此解讀為，在晶片供應有限的情況下，客戶正在打造更多 AI 加速器的證據。因此，供應商短期可見的出貨量更強勁，但相關報導並未確立，未來需求有多少能轉化為合約期之外的出貨。

擴產計畫提高執行難度

隨著龍仁園區第一階段進入全面營運，SK Hynix 預期 2027 年的投資將大幅增加。其清州晶圓廠預計於年內達到尖峰產能，DRAM 出貨量預計增加超過 20%，HBM4 則計畫在第四季成為旗艦產品。這些是公司的預測，而非已實現的結果。

下一項考驗是，計畫中的產能擴充與產品轉換能否帶來預期的出貨量，同時維持與長期合約相關的獲利能力，以及 80% 的營業利益率。